Avaliação da vulnerabilidade externa no Brasil, atualmente
Resumo
RESUMO
O objetivo do artigo é mostrar que, nos últimos anos, houve um aumento da vulnerabilidade externa no Brasil. O significativo aumento do déficit em conta corrente nos últimos anos, juntamente com uma possível deterioração da conjuntura internacional, tende a provocar um cenário de escassez de divisas nos próximos anos. Por outro lado, as elevadas reservas internacionais, a flexibilidade cambial e o fato de grande parte do passivo externo estar denominado em moeda local são fatores que minimizam o risco de crise cambial no curto prazo, mas não impedem que o estrangulamento externo restrinja o crescimento econômico e a expansão do poder de compra dos trabalhadores.
Palavras-chave: Déficit em conta corrente; economia brasileira; restrição externa
TÍTULO EM INGLÊS
An evaluation of current external vulnerability in Brazil
ABSTRACT
The main goal of this paper is to show that in recent years Brazil´s external vulnerability has been increasing. In the first seven months of the year, the current account deficit reached 3.9% of GDP. In the coming years, it is likely that there are factors that will undermine Brazil's current account: the deterioration of terms of trade and the emergence of external crises in the Brazil´s main manufactured export markets. Keeping the current account deficit at this level is probably not sustainable if there is a significant increase in U.S. interest rates. On the other hand, the high level of international reserves, the exchange rate flexibility and the fact that most of the foreign liabilities are denominated in local currency are factors that minimize the currency crisis risk in the short term.
key words: Current account deficit; Brazilian economy; external constraint
Artigo recebido em 14 out. 2013.
O objetivo do artigo é mostrar que, nos últimos anos, houve um aumento da vulnerabilidade externa no Brasil. O significativo aumento do déficit em conta corrente nos últimos anos, juntamente com uma possível deterioração da conjuntura internacional, tende a provocar um cenário de escassez de divisas nos próximos anos. Por outro lado, as elevadas reservas internacionais, a flexibilidade cambial e o fato de grande parte do passivo externo estar denominado em moeda local são fatores que minimizam o risco de crise cambial no curto prazo, mas não impedem que o estrangulamento externo restrinja o crescimento econômico e a expansão do poder de compra dos trabalhadores.
Palavras-chave: Déficit em conta corrente; economia brasileira; restrição externa
TÍTULO EM INGLÊS
An evaluation of current external vulnerability in Brazil
ABSTRACT
The main goal of this paper is to show that in recent years Brazil´s external vulnerability has been increasing. In the first seven months of the year, the current account deficit reached 3.9% of GDP. In the coming years, it is likely that there are factors that will undermine Brazil's current account: the deterioration of terms of trade and the emergence of external crises in the Brazil´s main manufactured export markets. Keeping the current account deficit at this level is probably not sustainable if there is a significant increase in U.S. interest rates. On the other hand, the high level of international reserves, the exchange rate flexibility and the fact that most of the foreign liabilities are denominated in local currency are factors that minimize the currency crisis risk in the short term.
key words: Current account deficit; Brazilian economy; external constraint
Artigo recebido em 14 out. 2013.
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PDFISSN 1806-8987