A determinação da taxa de juros em uma economia sob metas para inflação: ocaso brasileiro

Resumo

A resposta da taxa de juros ao processo inflacionário e ao hiato do produto é o principal desafio para a condução da política monetária sob um regime de metas para inflação. Com o objetivo de avaliar a adequabilidade da adoção da regra de Taylor (RT) original para a determinação da taxa de juros básica da economia brasileira, foi calculada a taxa de juros, com base nessa regra, para o período posterior à introdução do regime monetário supracitado. Ademais, foi estimada a influência do desvio da inflação em relação à meta, do hiato do produto, da Selic defasada e do Risco-País sobre a taxa Selic. Os resultados obtidos sugerem que a taxa Selic nem se encontra em um patamar capaz de fazer com que as metas para inflação determinadas sejam alcançadas, nem é capaz de obter uma taxa de desemprego compatível com o produto potencial.